江淮汽車前三季度扭虧為盈，轉讓蔚來工廠擁抱華為

10月29日，江淮汽車（600418.SH）發布2023年第三季度報告，2023年第三季度，江淮汽車實現營業收入115.52億元，同比增長18.23%。凈利潤2873.95萬元，去年同期為凈虧損7171萬元。

江淮汽車稱，業績同比大幅增長主要是因為主營業務毛利增加，出口業務持續發力，規模和效益雙增長所致。前三季度公司累計銷量44.12萬輛，同比增長18.70%；累計出口12.69萬輛，同比增長58.88%。據了解，2017年至2022年，江淮汽車的扣非凈利潤全部為負，2020年至2022年分別為-17.19億元、-18.84億元、-27.95億元，同期分別獲得政府補助13.03億元、20.05億元、12.05億元。除了政府補助，江淮汽車很大一部分收入還來自替蔚來（09866.HK/NIO.US）代工，但這筆收入或將迎來終結。近日，江淮汽車（600418.SH）發布轉讓部分資產公告：“為進一步優化自身資產結構，經公司八屆十二次董事會審議，公司擬通過公開掛牌方式轉讓部分資產，涉及乘用車公司三工廠存貨、固定資產、在建工程、房屋建筑物以及土地使用權及乘用車公司新橋工廠構筑物和設備資產。”

公告顯示，上述擬轉讓資產賬面凈值421201.94萬元，經安徽中聯國信資產評估有限責任公司評估，擬轉讓資產評估價值449786.26萬元，增值額28584.32萬元，增值率為6.79%。

在10月20日舉行的蔚來智造日上，蔚來汽車聯合創始人、總裁秦力洪回應確有此事，并表示公告里涉及的資產為江淮和蔚來合作的兩座工廠相關的設備和資產。此外，蔚來方面還表示，公司已了解合作伙伴相關信息，并確認該行動不會影響公司接下來的生產經營活動。公司將在合適的時候針對相關事宜進行溝通，在此之前不會就此事發表評論。

目前，本次交易的受讓方尚未公布，有業內人士分析或由蔚來汽車接手，從而獲得造車資質。此前，理想、零跑以及威馬均是通過收購獲得生產資質。

江淮汽車與蔚來汽車的合作可以追溯到2016年，隨后江淮汽車開始為蔚來第一款車型ES8提供代工服務。2017年下半年，江淮蔚來合肥先進制造基地正式投用。2021年3月，江淮汽車和蔚來合資成立江來制造，并簽訂協議計劃生產ES8、ES6、EC6等蔚來車型，直至2024年5月。

雙方的合作確實為江淮汽車帶來了銷量上的提升。財報顯示，2021年江淮純電動乘用車累計銷售13.4萬輛，同比增長169.12%，其中蔚來汽車約9.3萬輛；2022年江淮新能源汽車累計銷售19.3萬輛，同比增長44%，其中蔚來汽車約12.25萬輛。

然而，江淮汽車銷量雖有提升，卻依然處于虧損狀態。根據最新財報，江淮汽車上半年歸母扣非凈虧損2.43億元，經營活動產生的現金流量凈額為5.82億元，同比下滑5.37%。2017年-2022年，江淮汽車累計扣非凈利潤虧損超過90億元；期間，政府補貼成為其重要收入來源，從2017年至2023年8月，江淮汽車累計獲得政府補助76.65億元。

與蔚來“解綁”后，江淮汽車合作重心可能要轉移至華為方面。今年8月，天風國際證券分析師郭明錤在Medium平臺透露，華為正與江淮汽車合作開發售價約100萬元的問界MPV車型，預計2024年二季度量產，銷量目標為上市首年交付5萬輛。

華為常務董事、終端BG CEO、汽車智能解決方案BU董事長余承東在今年舉辦的中國電動汽車百人會論壇上確認了與江淮的合作，“目前，問界品牌由賽力斯生產，馬上奇瑞、北汽和江淮也會加入。”

此外，雙方的合作將啟用新的工廠。今年年初，中建集團發布消息，中建六局聯合體中標安徽肥西新能源汽車智能產業園EPC項目，中標額約15.44億元。項目總投資26億元，項目工期為一年，上述工廠建成后，將用于華為與江汽集團在合肥共同開發新一代高端智能電動汽車。