上市公司是經濟發展的“晴雨表”。2025年，安徽在多層次資本市場上捷報頻傳。截至11月末，全省境內上市公司總數達186家，較“十三五”末增長近50%。

為推動上市公司持續健康發展，課題組對上市公司“安徽板塊”進行了深入研究。由于數據的可得性，課題組以2024年末安徽181家上市公司為樣本，從業績發展、創新能力、營運能力、ESG績效、投融資水平5個維度，選取有代表性的指標進行評價。同時，對業績發展、創新能力、營運能力、ESG績效4個維度進行綜合系統評價，形成上市公司綜合發展能力評價結果。

業績發展降幅擴大

業績是一定時期內企業經營、成長、發展成果的直接體現。面對復雜嚴峻的宏觀環境，上市公司經營明顯承壓。納入分析的176家上市公司，各項指標延續下行態勢且降幅進一步擴大。

從行業看，制造業進一步明顯下滑；信息傳輸、軟件和信息技術服務業降至歷史極低值；水利、環境和公共設施管理業止跌回升；批發和零售業業績發展水平總體偏低，近兩年逆勢微增。從區域看，合肥上市公司整體波動較?。唤鼛啄晔徍鲜泄緲I績發展水平自高位大幅下滑；滁州上市公司延續下跌趨勢，整體處于較低水平；銅陵、宣城上市公司業績發展水平大幅下跌后，降幅明顯收窄。

從公司表現看，兩極分化特征仍較明顯。176家上市公司得分均值為0.3980，高于均值的有79家，占比44.89%，不足半數。高分區中，古井貢酒、陽光電源、迎駕貢酒等各項業績指標表現穩健，尤其古井貢酒營收和凈利潤再創新高，多項業績指標表現優異。低分區主要業績指標均為負值，部分企業連續多年業績表現欠佳，持續性經營壓力較大。

創新能力穩步提升

創新能力是企業的核心競爭力。納入分析的176家上市公司，研發強度為5.35%、軟件化率為7.13%、高學歷員工比例為29.97%、每百人專利申請數為1.86件、主營業務利潤率為24.64%，總體保持高位。

從行業看，科學研究和技術服務業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業屬于知識密集型行業，創新投入與創新產出“雙高”特征明顯，得分較高；住宿和餐飲業，交通運輸、倉儲和郵政業等社會服務行業“雙低”特征明顯；制造業作為重點領域，科技創新驅動行業升級提速明顯，得分靠前。

從區域看，宿州、合肥上市公司得分較高，尤其合肥在上市公司總量持續增長的背景下，仍保持區域創新能力高位運行；六安、宣城、淮南上市公司得分偏低。

從股權結構看，總體差異較小，但細分指標上差異明顯。其中，其他企業上市公司在研發強度、軟件化率、主營業務利潤率等多個指標上表現良好，央企上市公司高學歷員工比例、每百人專利申請數最高。

從公司表現看，差距明顯。176家上市公司得分均值為0.1584，高于均值的有63家，占比為35.80%。高分區中，埃科光電、瑞納智能、科威爾等在單個或多個指標上表現優異。低分區中，華菱精工、銅冠礦建、同慶樓普遍在創新投入和創新產出指標上表現欠佳?！笆逦濉睍r期，上市公司亟須突破關鍵核心技術、前沿技術，實現從“跟跑并跑”向“領跑引領”的躍升。

營運能力溫和回升

營運能力體現企業利用自身資產創造收入的效率。納入分析的176家上市公司多數營運能力指標改善，指標呈現溫和回升態勢。

從行業看，批發和零售業上市公司總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率最高；水利、環境和公共設備管理業上市公司應收賬款周轉率、存貨周轉率最高；信息傳輸、軟件和信息技術服務業，建筑業上市公司固定資產周轉率也相對較高；制造業、批發和零售業上市公司應收賬款周轉率也相對較高。

從區域看，合肥上市公司存貨周轉率最高；蕪湖上市公司流動資產周轉率最高，總資產周轉率、應收賬款周轉率表現較優；宣城上市公司總資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率最高。

從股權結構看，地方國企上市公司流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率最高；央企上市公司固定資產周轉率顯著高于其他類型公司。

從公司表現看，173家上市公司得分均值為0.033，高于均值的有51家，占比29.48%。高分區中，口子窖、古井貢酒、九華旅游以高應收賬款周轉率；香農芯創以高固定資產周轉率，營運能力得分表現優異。低分區中，國盾量子、瑞納智能、華騏環保等受行業特性及運營模式影響，營運能力得分較低。

ESG績效分化收斂

ESG績效作為衡量上市公司可持續發展能力的關鍵指標，日益受到重視。納入分析的176家上市公司ESG績效得分，相較上年總體有所下滑。

從行業看，信息傳輸、軟件和信息技術服務業上市公司表現優異，房地產業上市公司表現一般；從區域看，亳州上市公司表現優異；從股權結構看，集體企業上市公司表現優異，其他企業上市公司表現略靠后。

從公司表現看，個體差異仍較為顯著。高分區中，陽光電源在公益幫扶、內部治理能力、外部治理能力指標上表現優異，科大訊飛在社會貢獻、內部治理能力、外部治理能力指標上表現優異，國軒高科憑借在內部治理能力、外部治理能力指標上表現優異。低分區中，海螺新材、融捷健康、科拜爾多項指標低于行業基準。“十五五”時期，上市公司亟須將ESG與企業戰略深度耦合，推動ESG從成本項向競爭力新引擎躍遷。

投融資持續穩增長

投融資體現了企業擴大經營的意愿。安徽上市公司投融資規模持續穩定增長，截至2024年底，納入分析的176家上市公司投融資總額分別為2.03萬億元、1.96萬億元，同比增速分別為8.17%、8.28%。

具體來看，內部投資規模近幾年持續增長，占總投資比重維持在90%以上，說明安徽上市公司投資穩增長動力仍較為明顯。融資結構方面，直接融資占總融資比重達30.11%；再融資總額占股票融資比重達71.39%，尚有90家自IPO募資以來從未通過增發或配股進行再融資。

從行業看，采礦業、建筑業上市公司投融資規模相對較高，平均值在400億元左右；制造業上市公司平均值在100億元左右；科學研究和技術服務業，住宿和餐飲業，水利、環境和公共設施管理業上市公司平均值較低；教育業上市公司投資規模平均值較低，但融資規模平均值較高。

從區域來看，亳州、淮北上市公司投融資規模平均值相對較高，在300億元左右；其次是馬鞍山、蚌埠、蕪湖、淮南上市公司，平均值在200億元左右；再次是六安、合肥、銅陵上市公司，平均值在100億元左右。

從股權結構看，地方國企上市公司投融資規模平均值最高，在250億元左右，其次是央企上市公司平均值在150億元左右，民企和其他企業上市公司明顯偏低。究其原因，相對較大的融資約束是制約民營企業擴大投資的關鍵因素之一。

從公司表現看，差距較大。投資方面，176家上市公司平均值為115.08億元，高于均值的有38家，占比21.59%；融資方面，平均值為111.09億元，高于均值的有35家。高分區中，海螺水泥、安徽建工、陽光電源投融資規模處于絕對高位；低分區中，科拜爾、中草香料、雅葆軒投融資規模則明顯偏小，發展明顯受限?！笆逦濉睍r期，上市公司需激活資本勢能以驅動新質生產力發展，突破中小公司融資約束瓶頸。

綜合發展能力微降

綜合發展能力反映上市公司的整體發展狀況。納入分析的176家上市公司各指標走勢承壓下行，但仍展現較強的發展韌性。

從行業看，交通運輸、倉儲和郵政業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，科學研究和技術服務業上市公司綜合發展能力靠前，其余行業差距不明顯；從區域看，除亳州大幅領先外，其余各城市差距不明顯；從股權結構看，由高到低排序依次為央企、其他企業、地方國企和民企，指數均值差異不大。

從公司表現看，整體偏弱，但少數企業表現突出。高分區中，科大訊飛、晶合集成、埃科光電等公司憑借單項或多項細分指標排名靠前；其中，古井貢酒的業績發展、?？乒怆姷膭撔履芰?、皖通高速的營運能力、陽光電源的ESG績效表現良好。低分區中，華菱精工、翰博高新、海螺新材等在各項細分指標上表現較弱?！笆逦濉睍r期，外部環境的不確定性仍將長期存在，上市公司需在鞏固既有優勢的同時，精準識別并快速補短板，方能有效對沖風險、穿越周期。

（課題組由安徽省人民政府發展研究中心、安徽省交通控股集團有限公司、安徽省能源集團有限公司、安徽省投資集團控股有限公司與華安證券股份有限公司、國元證券股份有限公司、中國科學技術大學管理學院、安徽創新發展研究院共同組成）